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석화사란? 석유화학산업을 영위하는 회사를 지칭함

중동 COTC와 한국 석화산업 현황

• 중동의 대규모 설비 증설로 인한 기초 화학제품의 글로벌 과생산 예상

• 중동은 석유 생산부터 기초화학 제품을 만들어 내는, 꿈의 설비라고 불리는 COTC (Crude Oil To Chemical)공법을 도입했으며,

• 이를 통해 원유에서 바로 기초 유분을 생산할 수 있게 되었음

• 결국 기존의 가격보다 아주 싸게 기초 유분의 공급이 가능해 짐

• 이는 한국이나 중국이 생산하는 제품의 1/3에 해당하는 파격적인 가격임

• 현재 중동에서는 이런 공장이 총 8개가 만들어 지고 있으며, 올해부터 2027년까지 순차적으로 오픈하게 됨 (한국경제)

• 결국 LG 화학, 롯데케미칼 등 국내 6대 화학회사의 영업이익은 내리막일 전망
  (참고 6대 화학회사 : SK종합화학, LG화학, 롯데케미칼, 한화토탈, 여천NCC, 대한유화)

한국 석화 산업의 전망

• 한국 석화 산업은 기존 공장의 구조 조정 및 새로운 포트폴리오 구성이 없다면, 미래는 보이지 않는 상황

• 세제 혜택 등 정부의 지원은 물론, 기술 투자를 통한 친환경 화학 소재 개발이 절실함

• 결국, 기존의 에틸렌 등 기초제품 중시에서, 코폴리에스테르, 고부가합성수지와 같은 고부가가치 제품이나, 배터리 소재등 신성장 동력 확보 필요

• 또한, 정부는 특별법 (기업 활력법 등)을 활용 M&A 및 합작법인 설립, 설비 폐쇄, 사업 매각 등을 유도할 계획을 발표함

• 항간에는 LG화학과 롯데케미칼의 빅딜, 혹은 NCC(나프타분해시설)통합이나, JV 설립 등의 시나리오도 거론되고 있음

• 특히 한화솔루션과 DL케미칼의 합작법인인 여천NCC의 구조조정 여부에 관심이 쏠리고 있음 (한국경제)

중국은 그간 알테쉬 (알리, 테무, 쉬인) 등의 글로벌 가격 경쟁력을 가진 유통업체를 필두로 전 세계, 그리고 한국을 공략해 왔음. 최근에는 더 직접적인 침투 전략을 보임

중국이 한국을 노리는 이유

• 미국, 캐나다 유럽 등은 중국 제품에 대한 막대한 관세를 매기기로 함

• 한국은 중국에 막대한 수출을 하고 있으므로, 중국에 관세를 쉽게 올리지 못함

• 오히려, 중국이 한국에 전기 차를 팔 때, 한국 차와 동일한 세금 혜택이 있음

• 특히, 중국은 최근 2~3년 동안, 전기차 생산 설비를, 중국 내수가 소비할 수 있는 물량의 약 2배 가량을 증산했기 때문에, 어떤 방식으로든 수출을 하지 않으면 안되는 상황임

중국의 저가 물량 공세가 미치는 한국 산업의 섹터는 다음과 같음 (대한 상공회의소)

(1위) : 2차전지 및 전기자동차

(2위) : 석유화학, 의류 섬유 산업

(3위) : 철감 금속

(4위) : 전기 전자 부품 및 소재

중국 기업의 한국 공략 상황 1 - 대기업 이머커스 공략

• 신세계는 지마켓의 적자를 극복하기 위해서 알리바바와 손을 잡음

• 지마켓과 알리익스프레스의 협력이 국내 이커머스 시장에 어떤 영향을 끼칠지 주목해야 함 ( 신세계 알리바바 연합 - 머니투데이)

• 이 합작회사의 출범은 내년 초에 이루어질 전망임

• 이번 합작법인으로 인해서, 적자인 지마켓이, 이마트의 연결 결산에는 빠지게 되어 이마트의 사업 실적이 개선될 것이라는 전망도 있음

• 혹자는, 이번 합작 법인이 지마켓 매각의 전조가 아닌가라는 추측도 하지만, 신세계측은 부인했음

중국 기업의 한국 공략 상황 2 - 이차전지 전기차 공략

• 어피니티 파트너스가 최근 국내 1,2위의 렌터카 업체를 인수함 ( 롯데렌탈, SK렌트카 ) - ( 어피니티의 롯데렌탈 인수, 조선일보)

• 어피티니 파트너스는 홍콩계로 중국자본 PE임

• 이는 중국의 한국 전기차 시장에 대한 침투 전략이라고 전문가 들은 분석하고 있음

• 이번 인수를 통해서, 중국은 한국 렌터카 시장의 약 40%를 확보하는 것임

• 당연히, 한국 진출을 노리는 BYD는 어피니티 등과 협력을 할 것으로 보이며,

• 내년 한국의 기준 금리가 더 내려가면, 장기렌탈 시장이 더 커질 것이며,

• 이는 곧 중국 전기 자동차들이 전술한 장기렌터가 시장을 통해서 한국에 진입할 수 있게 될 것임

그리고 지난주에, 한덕수 전 권한 대행이 26일 갑자기, 관광 시장 회복을 이유로, 중국인 무비자 입국을 조속히 시행하겠다는 발언을 하게 됨 ( 관련기사 - 한국일보). 정부의 이런 움직임은 관광 시장 회복에는 도움이 될지 모르겠지만, 조금 더 종합적인 시각에서 대 중국 전략을 만들어야 할 것임

일론 머스크의 주장 : H1B 비자 더 늘여야 함

• 트럼프는 최근 미국이 성장하려면 인재를 더 모아야 한다고 주장

• 특히 고급 교육을 받은 많은 인재들을 공격적으로 받아 들어야 한다고 주장함

• 공화당 내부에서는, 트럼프의 이런 발언에 대해서, 반대하는 인사가 대다수였음

• 그렇지만, 트럼프가 최근 머스크의 손을 들어 줌

• 트럼프는 대놓고 “나는 H1B 비자의 신봉자이다. 대단한 프로그램이며, 이를 확대할 필요가 있다” 라는 발언을 한 바 있음

• 트럼프는 지난 6월 대선 행사에서, 미국에서 대학을 졸업한 외국인에게 영주권을 주어야 한다는 발언을 한 바 있어, 일관성을 보여주고 있음

• 트럼프는 또한, 그의 이민자 추방의 발언은, 모든 이민자를 말하는 것이 아니라, 불법 이민자를 말하는 것이라고도 한 바 있음

이런 미국의 제도적 변화가 실행된다면, 현재 미국에서 유학을 하고 있는 학생들에게는 막강한 혜택이 될 것임,

그러나, 한국의 인재 유출이 역대급으로 높아지고 있는 상황에서, 한국입장에서는 큰 리스크가 아닐 수 없음. 이에 합당한 정부 차원의 전략적 제도가 보완 되어야 할 것임

환율이 1,500을 향해 급등

• 현재 환율은 거의 3년째 지속적으로 오르고 있음

• 지난 윤의 계엄 선포로 더 급속도로 올라, 이제 1,500원을 목전에 두고 있음

• 과거 금융위기 때, 한번에 오르는 것과는 상황이 다르며,

• 지속적인 원화의 가치 하락이 예측된다는 측면에서 큰 리스크를 내포하고 있음

환율이 오르면 수출 기업에 호재 아닌가?

• 아님, 그 이유는, 대부분의 수출 기업은 환율 변화에 대응하기 위해서 환 헷지를 걸어두기 때문에, 환율이 오를 때 생각보다 이익이 늘어나지 않음

그렇다면 어떤 문제가 있는가?

• 달러 대출로 설비나 고급 기자재를 구매한 회사들이 많은데 이들 회사에는 엄청난 악재임

• 한국은 원자재를 수입하여, 가공하여 되파는 무역이 차지하는 비중이 높은 산업 구조임

• 특히 겨울 수입이 증가하는 석유, 가스 등 원료, 원자재를 수입하는 회사는 큰 악재임

• 그리고 이런 원료 수입 가격의 상승은 고스란히 물가 상승으로 이어지게 됨

• 또한 국내의 약 40 만 명에 달하는 외국 노동자들의 임금 상승 요구도 나올 것으로 전망 되며, 이런 현상도 물가 상승으로 이어짐

• 결국, 경기는 너무 안 좋은데, 물가는 가파르게 상승할 것으로 예상됨

• 이런 상황에서는 금리 인하를 할 수 없게 됨

• 금리 인하를 해야 하는 이유 중에 하나는 부동산 PF가 터지지 않도록 하기 위함임

• 만약 1,400원대가 장기화 되거나, 1,500원을 찍게 되면 (원달러 환율 1,400원대 후반은 역사 적으로, IMF, 글로벌 금윰위기, 레고랜드 사태가 유일함) 고금리, 고물가, PF 터짐의 최악의 시나리오도 가능한 상황임

• 빠르게 정치와 경제가 안정화 되어야 하는 중요한 시점임